Déficit Público – 3 Consolidación fiscal.

El deterioro del déficit público en periodos de crisis conlleva un aumento de la deuda pública que corre el riesgo de alcanzar niveles insostenibles. Ante los primeros síntomas de estabilización económica se hace pues necesario empezar a planear la corrección fiscal. Cuándo implementarla, hasta qué niveles, y cuáles son las alternativas para reducir el déficit, son tres preguntas clave en todo plan de ajuste.

Los déficits fiscales elevados y continuados en el tiempo imponen una trayectoria de expansión del endeudamiento público que puede ser insostenible. Por este motivo l organismos como por ejemplo el FMI, la Comisión Europea o el propio Banco Central Europeo (BCE), insisten en su preocupación por los actuales déficits fiscales. Si bien éstos se explican por la intensa recesión global, se emplaza a los diferentes países a tener en cuenta la sostenibilidad de las finanzas públicas, pues a medio plazo existe el riesgo de un grave deterioro del perfil crediticio.

La capacidad de crecimiento de cada país y las perspectivas de envejecimiento de su población, entre otras particularidades, determinarán el nivel soportable de deuda. Así, una economía con una alta capacidad de crecimiento, a tasas superiores al tipo de interés que paga por su deuda, puede permitirse mantener niveles más elevados de deuda y, por tanto, no necesitará un ajuste tan fuerte. De la misma manera, las perspectivas de envejecimiento de la población precisan de una mayor corrección fiscal, pues el gasto público aumentará en el futuro. (Pensiones, Sanidad, Dependencia…) .En los países de la eurozona, el ajuste fiscal también vendrá guiado por las condiciones del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, que fija un límite sobre la deuda del 60% del PIB.

Los Presupuestos para 2010 contemplan un aumento sin precedentes de la deuda pública. El Tesoro prevé emitir 211.500 millones de euros en términos brutos. La deuda del conjunto de las Administraciones Públicas ascenderá al 62,5% del PIB, violando así el límite que impone la UE (60%).

En el caso de España, vamos a cerrar el ejercicio de 2009 con una deuda pública estimada del 55% i un déficit entorno al 11%. Para los años 2010-2011 nuestra deuda pública alcanzará estimativamente el 65%. Estabilizar la deuda en el nivel requerido máximo del 60% en 2015 exigiría un ajuste gradual del déficit hasta alcanzar un saldo fiscal cercano al 0% en 2015, lo que implicaría pasar de un déficit primario (o neto de intereses) algo superior al 9% en 2009 a un superávit primario del 3% en 2015.

Una vez hemos definido el nivel máximo de deuda como objetivo del Estado y el tiempo en que deberemos ajustarlo deberíamos plantear como cuadrar las cuentas. Las vías son esencialmente dos: aumento en los ingresos públicos o reducción en el gasto.

El inicio del ajuste fiscal debe venir determinado por las circunstancias de cada país. Así, por ejemplo, aquellas economías que partan con un nivel de deuda más reducido tendrán un mayor margen para retrasar su corrección fiscal. La consolidación fiscal también debe estar ligada al retorno a la normalidad de las economías, ya que empezar el ajuste demasiado pronto, como hizo Japón en los años noventa, podría provocar una recaída.

En España está previsto para Julio de 2010, basado en la tesis de que en la segunda mitad de 2010 empezará la recuperación del crecimiento económico.

Recordad el post de Agosto.....ya nos lo decía Rubini.

Déficit Público – 2 Financiación

Como comenté en el último post, los Estados financian sus déficits públicos mediante la emisión de deuda pública, a través de instrumentos financieros como letras del Tesoro, Bonos y Obligaciones del Estado.

Estos instrumentos son aceptados en los mercados financieros porque tienen a priori poco riesgo de crédito ya que es difícil que exista una quiebra o bancarrota del Estado en comparación con otras entidades jurídicas.

Existe una diferencia fundamental entre los Estados y el resto de entidades. Los Estados tienen capacidad recaudatoria coercitiva; es decir, pueden imponer y elevar los impuestos si su situación financiera lo requiere, por lo que teóricamente su perfil crediticio debería ser de los mejores. Y a pesar de ello, se podría hacer una larga lista de los Estados que no han hecho frente al pago de los compromisos contraídos. Simplemente, cabe recordar los impagos de países latinoamericanos en el periodo de los 80 o el caso de Rusia en 1998.

Es obvio que los Estados que acuden a los mercados de capitales para obtener financiación tienen perfiles de crédito distintos. No sólo las agencias de crédito más importantes, como por ejemplo, Standard & Poor’s, Moody’s o Fitch, sino además todos los inversores que adquieren deuda pública de los Estados estudian este perfil crediticio y le asignan una calificación.

A los países con la mejor calidad crediticia se les asigna una calificación, o rating, «AAA». La escala de calificaciones va desde AAA hasta CCC. Esta última es la peor que puede obtener un país antes de serle asignada la evaluación de «D», que significa que el país está inmerso en una bancarrota.

Pero, los mercados financieros, ¿tienen en cuenta el riesgo de crédito de un país? Naturalmente. Los inversores exigen una mayor rentabilidad a la deuda pública que presenta un riesgo más alto, es decir, un diferencial soberano más alto.

Hace unos meses a España le bajaron la calificación AAA (la conservan Alemania, EEUU y Francia) a AA (Como Bélgica y Irlanda) y eso significa que como tenemos peor rating pues nuestra deuda pública comparada con las de AAA tiene más riesgo de bancarrota o default, y por ello los inversores exigen una prima de riesgo más alta que por ejemplo un Bono alemán

Ello se traduce en un encarecimiento para el España de su financiación ya que la tasa de interés a pagar ha subido 50 pb (1pb = 1 punto básico = 0,01) o sea un 0,50% de aumento.

¿Cuáles son los criterios más importantes para decidir cuál es la solidez crediticia de un país?:

El riesgo político, la estructura económica, las perspectivas de crecimiento, la flexibilidad de las políticas monetaria y fiscal, el stock de deuda existente, la liquidez y la deuda externa del país.

Cuando es posible, estos atributos se expresan cuantitativamente mediante diferentes ratios. Una de las ratios que suele publicarse con asiduidad es la deuda pública de un país en relación con el PIB del mismo. En 2007 España estaba en 45% e Italia en 1l 110%.

Una guía podría ser el criterio de convergencia para la UME, que impone que esta ratio no debe superar el 60%, aunque sabemos que si un país supera esta cota podría ser admitida, siempre y cuando la senda de la ratio sea descendente y cercana al límite

Actualmente muchos países de la UME lo incumplen.

En el siguiente enlace tenéis una comparativa mundial a principios de 2009.

http://www.blogger.com/Déficit%20público.doc

Déficit público – 1 Definición y origen.

En términos económicos el déficit público es la diferencia negativa entre los ingresos y los gastos que registra una administración pública a lo largo de un periodo de tiempo, normalmente un año.

Si lo comparamos con una economía familiar o empresarial, tiene el mismo concepto, y por ello deberemos preguntarnos que es lo que lo ocasiona, una disminución de los ingresos, un aumento de los gastos o ambas cosas.

Cuando esto ocurre, tanto en las cuentas públicas, en las empresas o en las familias debemos cubrir ese déficit con nuestros ahorros o si carecemos de ellos con endeudamiento. Como todos sabemos nuestra capacidad de endeudarnos no es ilimitada, por ello el endeudamiento tiene que ser sostenible.

Cuando incurrimos en déficit, las familias y empresas generalmente intentan reducir los gastos, ya que incrementar los ingresos normalmente es más difícil, lento y a veces imposible a corto plazo. En cambio normalmente las administraciones públicas están obligadas a mantener ciertos gastos (pensiones y subsidios) que van en aumento por la situación económica del momento y otras partidas que no son deseables reducir (infraestructuras, educación) ya que lastrarían el crecimiento futuro. Es por ello que aunque tenga coste político, plantean incrementar los ingresos por la vía del aumento de los impuestos, ya que a diferencia de familias y empresas si pueden modificar los ingresos por que tienen capacidad recaudatoria coercitiva; es decir, pueden imponer y elevar los impuestos si su situación financiera lo requiere.

¿Y como se financia el déficit publico?

Pues pidiendo un préstamo........ (Como las familias y empresas)

¿Y quien presta dinero para cubrir un déficit público? Pues existe un mecanismo, que es que el Tesoro Público del país en cuestión, emite instrumentos financieros llamados Deuda Pública, que son títulos garantizados por el estado y que a cambio de recibir fondos pagan una tasa de interés. Son los llamados letras del Tesoro, Bonos y Obligaciones del Estado.

¿Y un Estado tiene capacidad ilimitada de endeudamiento a diferencia de familias y empresas?

Pues no.......os lo explicaré en el siguiente post.

Euforia y pánico otoñal.

Mark Twain a parte de ser un gran escritor tenia algunas citas ingeniosas sobre la economía. Una de ellas es: "Octubre es un mes peligroso para invertir."
"Otros meses peligrosos son Enero, Febrero, Marzo, Abril, Mayo, Junio, Julio, Agosto, Setiembre, Noviembre y Diciembre "

Octubre es un mes que suele ser bastante maniaco-depresivo, tiende a ser muy bueno y también tiende a acumular muchos crash!!. Las emociones de los inversores, sus euforias, manías y pánicos bien relatadas por economistas de prestigio en libros como "Manías, Pánicos y Cracs" de Charles Kindleberger, o el recientemente publicado por Oriol Amat " Euforia y Pánico" acostumbran a provocar otoños movidos.

Podemos decir que estacionalmente el fin de Octubre y el principio de Noviembre son muy fuertes y tienden a dar buenos beneficios con una probabilidad mas que aceptable!Mientras el mercado siga fuerte, no se puede ir contra la tendencia...(La de medio plazo es claramente alcista!) Tratar de adivinar cuando se va a dar la vuelta el mercado es tan arriesgado como creer que los próximos 6 meses serán tan buenos como los anteriores, por ello una buena recomendación es NO IR CONTRA LA TENDENCIA.

¿Hacia donde se dirigen los mercados?

Las fuertes convulsiones experimentadas por economías y mercados en los pasados meses han acostumbrado a los inversores a movimientos extremos y sin precedente histórico, de forma que la "volatilidad" de los mercados que es el indicador que mide la amplitud de los movimientos se ha moderado desde máximos históricos, y por ello parece que todo el mundo ha perdido un poco el miedo.

Desde el comienzo de la crisis, la FED ha inyectado cerca de 800.000 millones de USD en el sistema bancario y ha adquirido deuda del estado y activos, en buena medida tóxicos, hasta situar el balance en aproximadamente $2.14 billones (trillion), cotas inimaginables,. La recuperación económica está en marcha, dice la FED mientras se compromete a su apuntalamiento ampliando los planes de impresión de moneda y tipos bajos prolongados. Parece que existe cierta recuperación pero frágil.

Estamos asintiendo en los medios de comunicación mensajes tranquilizadores y optimistas por parte de las autoridades mundiales con el fin de conseguir estabilidad y confianza para lograr la tan ansiada recuperación sostenida.

El Fondo de Garantía de depósitos de USA ha manifestado que 416 entidades financieras del país pueden caer en cualquier momento, aunque por la proporción publicada de fondos necesarios al rescate diversas fuentes estiman que el riesgo puede situarse en mas de 2000.

Y los mercados?
Existe actualmente una correlación entre el USD dólar y la bolsa. Cuando el dólar se deprecia los mercados de acciones se aprecian y viceversa, en una correlación cercana al 80%. Suponiendo el mantenimiento de tal correlación, es de esperar que si el dólar comienza una recuperación, los índices corrijan. Los niveles técnicos de ruptura del dólar y de los índices están cerca y pueden desencadenar una oleada de ventas importante durante las próximas semanas, según la teoría de ciclos la caída esperada se extenderá durante 5 – 8 semanas.

Recordemos que históricamente el mes de Octubre es muy movido en los mercados bursátiles. En mi opinión estamos ante un momento peligroso para las bolsas. La sobrecompra, ciclos, estacionalidad, sobrevaloración, comportamiento netamente vendedor de ejecutivos o insiders, comportamiento de empresas o acumulación de autocartera en mínimos de la serie, etc… son argumentos suficientes para elevar la cautela a niveles de alerta máxima

Lecciones de la quiebra de Lehman Brothers

Hace un año que la quiebra de Lehman Brothers, provocó un pánico financiero y un colapso crediticio tan fuerte que hizo temer la caída del mundo en una gran depresión como la de 1929, con sus graves consecuencias sociales.

El sistema financiero y la economía global estuvo a punto del desastre. No ha sido así, pero el peligro no está del todo eliminado y es conveniente que el crecimiento no vuelva a ser desbocado y vayamos hacia otro más sostenible. ¿Por qué el pánico de septiembre pasado no generó otro crash de 1929?

Primero, porque desde entonces –aunque a algunos no les guste– el mundo ha aprendido que la economía de mercado es el sistema más eficaz para crear riqueza, pero precisa la acción correctora del Estado. La cobertura social (pensiones, seguro de paro, etcétera) no existían en 1929. Y son estabilizadores automáticos que aguantan el consumo e impiden que la recesión se retroalimente.

Y segundo, la respuesta a la crisis ha recaído, entre otros, en el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, un republicano pragmático que estudió la crisis del 29. Y cuando entrevió la catástrofe, Bernanke impulsó que Estados Unidos –con un nuevo presidente– adoptara las medidas adecuadas, contrarias al ultraliberalismo e inspiradas en Keynes. Bajando los tipos de interés a 0% (1% en Europa) para evitar el desplome. Luego, interviniendo y regulando más los bancos (el Estado es hoy propietario parcial de parte de la banca norteamericana). E inyectando fondos en la economía a través del déficit público, insostenible a largo plazo, pero conveniente ante la recesión. Así, el déficit de EEUU llegará este año al 12% del PIB. En Europa, la reacción, similar, ha sido más lenta. España creció, antes, más que otros países, pero con fuerte endeudamiento y con gran peso de la construcción.

Aquí, la crisis está teniendo un alto coste en empleo, exige un cambio de modelo productivo y puede que sea más larga, pese a que la OCDE haya incluido por primera vez a la economía española entre las que presentan «fuertes signos de recuperación». Un año después, el mundo parece haber evitado otra gran depresión. Y ello es fantástico para el bienestar social y la estabilidad política. Pero los pueblos que actúen con inteligencia serán los que mejor se adapten a una situación nueva en la que hay todavía interrogantes. El peligro no está del todo conjurado y es quizás incluso conveniente que el crecimiento no vuelva a ser desbocado y vayamos hacia otro más sostenible.

A esta conclusión a llegado un equipo de economistas liderados por Joseph Stiglitz, el premio Nobel estadounidense. La idea proviene directamente de Francia, donde el presidente de la República, Nicolás Sarkozy, ha animado a otros países a adoptar los nuevos parámetros para medir la salud de la economía de un pais. "Durante años las estadísticas han mostrado un crecimiento económico cada vez más fuerte", pero paradójicamente se ve también que "este crecimiento, al poner en peligro el futuro del planeta, destruye más de lo que crea", advierte Sarkozy.

No solo el PIB es un indicador de salud económica. La pregunta de fondo detrás de este debate es: ¿Cuál debe ser el norte detrás del cual pongamos nuestros esfuerzos en materia de política económica? Con la actual brújula ya hemos visto hasta donde hemos llegado. ¿Podemos hacerlo mejor a partir de ahora? Sin duda que sí. Al fin y al cabo, la civilización occidental se ha caracterizado por su capacidad de corregir errores y plantear mejoras sobre lo que existe.

¿ Subirán los impuestos?

En enero de este año explicaba de manera sencilla lo que es una recesión y lo que es una depresión. Comentaba que los gobiernos mundiales estaban haciendo esfuerzos para mirar de que la crisis económica no acabase como la del 29 o la de Japón mas reciente.

Nuestro gobierno a tomado varias medidas, en general encaminadas a mitigar la situación, por un lado aumentando el gasto público ( El famoso plan E infraestructuras) para activar el sector de la construcción, ayudando a través del ICO al la financiación privada y empresarial y finalmente concediendo ayudas a los desempleados.

Ahora claro esta las cuentas no salen, un efecto casi automático de las recesiones es el déficit público. Menos ingresos por caída de la actividad e incremento del gasto, aunque solo sea por el incremento del subsidio de desempleo, hacen que los presupuestos del Estado, y de las autonomías y de los ayuntamientos, no cuadren.
Y ahí estamos, en un escenario de claro descuadre entre ingresos y gastos frente al compromiso del Pacto de Estabilidad europeo. Las previsiones son de un déficit superior al 10% para este año, cuando el límite teórico es el 3%. Por eso el compromiso del Gobierno de reconducir la situación y llegar a ese límite en el 2012.
¿Como cuadramos las cuentas?

El Sr Rajoy propone reducir gastos, que el gobierno sea austero.
El Sr Zapatero propone aumentar los impuestos.

En general, un Gobierno socialdemócrata cree que el Estado debe complementar a la iniciativa privada cuando esta no se mueve lo suficiente. Por eso hay, y habrá, incentivos sectoriales, a los que hay que añadir el esfuerzo para reestructurar el sistema financiero español. Todo ello sin renunciar a las políticas sociales. Es decir, el gasto va a seguir creciendo y, en consecuencia, debe elevarse la presión fiscal para compensar este incremento.

¿ Y quien pagara el pato?

Os animo a debatir....

¿Qué es un fondo de inversión?

Un fondo de inversión, es una alternativa de inversión que consiste en reunir fondos de distintos inversores, naturales o jurídicos, para invertirlos en diferentes instrumentos financieros, responsabilidad que se delega a una sociedad administradora que puede ser un banco, caja de ahorros o una institución financiera.
Los fondos de inversión son una alternativa de inversión diversificada, ya que invierten en numerosos instrumentos, lo que reduce el riesgo, especialmente los invertidos en renta variable ( Bolsa).
Un fondo de inversión es un patrimonio constituido por las aportaciones de diversas personas, denominadas partícipes del fondo, administrado por una Sociedad Gestora responsable de su gestión y administración, y por una Entidad Depositaria que custodia los títulos y efectivo y ejerce funciones de garantía y vigilancia ante las inversiones.
Al invertir en un fondo se obtiene un número de participaciones, las cuales diariamente tienen un precio o valor liquidativo, obtenido por la división entre el patrimonio valorado y el número de participaciones en circulación.
Existen fondos de diferentes tipos, monetarios, de renta fija, renta variable, garantizados, etc, es importante saber cuando invertimos en este tipo de productos, que nivel de riesgo estamos asumiendo.

El rendimiento del fondo se hace efectivo en el momento de venta de las participaciones, la cual puede llevarse a cabo en el momento en que se desee.
Es una modalidad que tiene ciertas ventajas sobre la alternativa de invertir directamente en los mercados, ya que ofrece simplicidad, diversificación del riesgo y buena fiscalidad.
Para pequeños capitales es una buena manera de comenzar a invertir en Bolsa, ya que existen algunos fondos que replican el índice en le cual queremos invertir. Por ejemplo si queremos invertir en el IBEX 35, podemos hacerlo a través de un fondo o comprando acciones directamente. En este ultimo caso si queremos diversificar nuestro riesgo, deberemos comprar diversas acciones de diversas compañías y diferentes sectores, hecho que para pequeños capitales resulta poco eficiente.

Los rendimientos por tanto se acumulan al capital inicial i por ello no tributan fiscalmente hasta su venta ( como las acciones) pero si lo que hacemos es cambiar la inversión a otro fondo no tendremos que tributar por el cambio. Por ello son fiscalmente un producto atractivo.

Hay algunas gestoras que ya han conseguido enjuagar las pérdidas contraídas a raíz e la crisis que empezaron a finales de 2007. Lo podeis comprobar en el siguiente enlace:

http://www-org.lavanguardia.es/premium/epaper/20090906/lvg200909060116eb.pdf

El futuro según Nouriel Roubini.

Como sabéis soy seguidor de Nouriel Roubini, un prestigioso economista que se ha convertido en guru ya que sus previsiones catastrofistas a quien nadie hacia caso se cumplieron. He leído su articulo reciente en Financial Times donde no da buenas noticias.

El profesor señala que en numerosos casos como el de España, Estados Unidos, Italia y otros miembros de la eurozona la recuperación económica no comenzará hasta finales de año, y los 'brotes verdes' aparecerán mezclados con los 'nubarrones', mientras que en el caso de Australia, Alemania, Francia y Japón y otras economías emergentes como China, Brasil y algunas regiones latinoamericanas, ya ha comenzado. Bueno eso ya lo sabíamos no ?????

Entre estos riesgos, destaca la debilidad del mercado laboral, ya que el desempleo se situará por encima del 10% en 2010 en las economías avanzadas, lo que constituye "malas noticias" para la demanda, para la morosidad bancaria y para la propia competitividad de los trabajadores y su productividad. En segundo lugar, Roubini afirma que existe una crisis de insolvencia, no sólo de liquidez, ya que el verdadero desapalancamiento está por emerger debido a que las pérdidas de las instituciones financieras se han "socializado" y desplazado a los balances de los gobiernos, lo que limita la capacidad de los bancos para realizar préstamos y reactivar el gasto de los hogares y la inversión de las compañías.

Este es nuestro gran problema, el paro y la "socializacion" de los problemas que hacen de nuestros ayuntamientos, autonomías y estado tengan un endeudamiendo preocupante, que tarde o temprano pagaremos vía impuestos.

El economista también cita como problema que en los países con déficit por cuenta corriente los consumidores tienen que ahorrar más y recortar gastos, y que a pesar de los esfuerzos, el sistema financiero ha resultado severamente dañado y las entidades financieras tienen grandes requerimientos de capital tras perder miles de millones de dólares. Por otro lado, la baja rentabilidad de las empresas como consecuencia de elevadas deudas, bajo crecimiento y persistencia de presiones deflacionistas en sus márgenes lastraran su productividad y su capacidad para invertir y generar empleo.

Con la bajada del EURIBOR/IRPH las familias hipotecadas tienen mas capacidad de ahorro/consumo. Pero el alto indice de paro hace que la morosidad sea muy precoupante para el sistema financiero español que inexorablemente se reestructurará en los próximos años. Aunque parece que mejora algo el consumo en algún sector los empresarios tardaran a crear nuevo empleo.

Roubini explica que existen también riesgos asociados con las estrategias de salida de los estímulos fiscales y económicos. "Los políticos resultarán dañados si lo hacen y si no lo hacen", aseguró el profesor, quien advierte de que si se toman en serio la tarea de recortar déficit a base de subidas de impuestos, recorte de gasto y drenar exceso de liquidez, entonces podrían socavar la recuperación y llevar a la economía hacia una 'stag deflación' (termino anglosajón equivalente a recesión más deflación).

Difícil situación en España por un lado el Estado no para de endeudarse para gastar en favor de la necesidad social actual y si elimina los estímulos fiscales a la vivienda como parece quizá nuestra recuperación sera mas lenta.

Amero vs Dólar......Esperanto vs Inglés

Empresas de inversión, analistas bursátiles, catedráticos universitarios, así como responsables políticos y monetarios analizan el futuro del dólar estadounidense ante la recesión que vive la economía norteamericana. Tras la decisión de la Cumbre de Washington de reformar el sistema financiero internacional surgieron voces que retoman una vieja propuesta: la sustitución de la divisa de EEUU por una nueva moneda, el Amero.

Desde hace tiempo que se valora en círculos económicos la posibilidad de cambiar el dólar como moneda de referencia en las reservas globales. La ultima opinión al respecto es la del premio Nobel de Economía Joseph Stiglitz que aboga por un sistema de reservas global basado en una nueva divisa que reemplace al dólar como moneda clave, debido a los riesgos que penden sobre “el billete verde”.

“El dólar no es un buen depósito de valor”, destacó el también profesor de la Universidad de Columbia, ya que esta divisa se enfrenta a nuevos retos de futuro ,como el gran impulso que ha tomado el déficit público del país.

La creación de un sistema de reservas nuevo y global podría resultar beneficioso para la demanda agregada, y para fomentar la estabilidad y los valores a escala global, explicó.
“Resulta muy duro tener un sistema global financiero integrado basado en una divisa en singular cuando existen algunas incertidumbres sobre la fortuna económica de este país en particular”, agregó

Pero el Departamento del Tesoro de EEUU no se quedará de brazos cruzados ante estas decisiones externas que amenazan al billete verde. Timothy Geithner ha comenzado su mandato asegurando que las cuestiones monetarias serán su principal prioridad y ha amenazado a China con sanciones si sigue manipulando su divisa.

Los lideres de China y Rusia son partidarios de ese cambio, pero me resisto a pensar que EEUU lo permita. Yo soy escéptico ante estas propuestas y me recuerda el nacimiento del Esperanto como lengua global y universal que debía substituir a los idiomas mas hablados como inglés y español. La realidad es que el idioma mas hablado es el Chino Mandarín, seguido por el español y en tercer lugar el inglés.

Que opináis ?????

La bolsa no para de subir que hago????

Vaya con el cisne negro !!!!!!

Desde mi post del 8 de marzo el indicador IBEX de la Bolsa española a subido desde los 6817,40 puntos hasta los 10.892,50 , osea mas de 4000 puntos. Eso quiere decir una subida de casi el 60%. Una inversión en ese día de 10.000€ ahora seria de 15.977€. Un futuro sobre el IBEX nos habría reportado por 10.000€ de inversión 40.750€ de beneficio en menos de 6 meses.

La subida ha sido fulgurante, y tenemos la tendencias bajistas fulminadas en todos los plazos. La alternativa de los depósitos a plazo fijo no van mas allá del 3% anual. Por ello quien compro a contracorriente en el mes de marzo, cuando todo el mundo hablaba de la apocalipsis, ha hecho una gran inversión, que dificilmente se repetirá en el futuro en la misma magnitud ya que las matemáticas no engañan y una nueva subida del 60% desde los precios actuales situaría el IBEX en máximos históricos hasta ahora nunca vistos en el entorno del 17.500 puntos.

A que es fascinante la Bolsa !!!!!!!!!

Empezamos con optimismo !!!!

Llevamos muchas noticias económicas pesimistas, el aumento del paro, la reducción del PIB, cierre de empresas, bajada de ventas, comercios y autónomos que cierran.etc.
Es muy difícil hacer previsiones de cuando vamos a salir de la crisis, ya que los tiempos serán distintos en función del los países, de los sectores y de las profesiones, pero un dato a tener muy en cuenta es que ya se producen no solo voces esperanzadoras sino datos reales al otro lado del Atlántico.

A mi parecer EEUU van a salir de la crisis antes que Europa, y en particular España quizá algo rezagada respecto nuestros vecinos pero la recuperación alimentara la economía en general y también nuestro país saldrá de ella.

Un dato que es poco conocido para el publico en general poco ducho en economía es un indicador publicado en EEUU por ECRI ( ECONOMIC CYCLE RESEARCH INSTITUTE). Se dedica a investigar sobre los ciclos económicos y el crecimiento. Afirman que la recuperación sera en forma de V y que va a ser la mayor recuperación desde los años 80.

Nunca han fallado, si esta es la primera vez la metedura de pata será monumental, pero como vuelvan a acertar...La subida actual de la bolsa no sería más que el inicio de un gran mercado alcista. Por mí, ojalá que estén acertando significaría que la pesadilla para todos ha terminado, y la bolsa es lo de menos. Ojalá acierten..

Por fin de vuelta !!!!!

Por problemas profesionales y familiares he estado un tiempo sin poder postear en el blog. A partir de ahora recupero con cierta asiduidad mis articulos, comentarios y sugerencias.

Quien se anima a seguirme?????

Espero vuestros comentarios y suherencias

¿La Bolsa no para de caer. Que hago?

¿Por qué un cisne negro puede arruinar nuestra inversión?

Hasta que el descubrimiento de Australia la humanidad creía que todos los cisnes eran blancos.
La existencia de un cisne negro no solamente suponía la prueba de que todas las creencias habían sido falsas sino que da nombre a un acontecimiento absolutamente imprevisible que cambia el curso de la historia. Si no habéis leído el libro de Nassim Nicholas Taleb “The Black Swan” os lo recomiendo como lectura. Leerlo te hace descubrir una vez más que incluso lo mayores expertos en una determinada área de conocimiento son absolutamente incapaces de adivinar el futuro. Porqué centramos demasiado nuestro conocimiento en la información que tenemos, no la que no tenemos.
Y es precisamente esta última la que suele propiciar fenómenos difícilmente predecibles. Imposible anticipar el éxito de “Google” o los atentados del “11S”, imposible detectar con precisión cual va a ser la próxima gran moda o qué acontecimiento social se convertirá en fenómeno cultural, o cuando vamos a salir de la crisis, o finalmente cual es el momento en invertir parte de nuestros ahorros en Bolsa.
Nassim Taleb es un famoso “especulador” del mercado de derivados, y en este libro. Black Swan por su lado analiza la naturaleza de los acontecimientos altamente improbables. Taleb argumenta que hay tres características comunes a estos acontecimientos (ó “cisnes negros”): son impredecibles, generan un tremendo impacto, y después de que han ocurrido inventamos teorías para explicarlos y justificar su existencia. El ataque de las torres gemelas por parte de Al-Qaeda es un ejemplo perfecto.
Taleb considera que los mercados financieros minusvaloran la probabilidad de movimientos extremos y quiere obtener ganancias apostando a que tales sucesos extraños tan impactantes de hecho sucederán con mucha mayor frecuencia. La manera en que hace esas apuestas es mediante la compra de opciones que son muy baratas pero que pueden proporcionar un retorno espectacular si los mercados se vuelven locos.
Sus críticos apuntan que el cisne negro podría tardar demasiado tiempo en materializarse, ó podría no ser lo suficientemente significativo como para generar una ganancia neta. Yo pienso que eso se acerca más a jugar a la lotería que a invertir coherentemente.
De hecho, no es casualidad que alguien como Taleb (brillante, sin miedo a dar su opinión, sin miedo a ser diferente, intelectual) haya emergido del mundo de los derivados. Algunos detractores piensan que es un charlatán, a mi me recuerdan sus ideas con las que Burton G Malkiel conmocionó la Bolsa al decir en los años 80 que un mono acertaría en sus inversiones igual o más que el mejor de los analistas en su famoso libro “ Paseo aleatorio por Wall Street” al afirmar que los mercados son eficientes y aleatorios.
Lo cierto es que estas teorías tan controvertidas han vendido muchos libros y también suscitados muchos debates, y que la creatividad de los autores han aumentado en mucho sus cuentas corrientes y la de sus editores.
No os puedo decir cuando subirá la bolsa, pero tarde o temprano lo hará, y será una gran oportunidad. Aunque a Taleb no le importa si sube o baja, sino que sea muy volátil i impredecible.

A estas alturas todavia no es recomendable entrar, paro los que esteis invertidos en ella, ya es tarde os ha pillado el "cisne negro".

Economia Simplificada para los que no han estudiado económicas.

Una amiga mia me envió un email que me hizo reir un rato y soportar un díficil lunes. He considerado que un poco de humor no es malo y os lo posteo:


LA ECONOMIA SIMPLIFICADA AL MAXIMO, UNA DE VACAS


Modelos económicos explicados con vacas:

SOCIALISMO: tienes 2 vacas. Le das una a tu vecino.

COMUNISMO: tienes 2 vacas. El estado te quita las dos y te da algo de leche.

FASCISMO: tienes 2 vacas. El estado te quita las dos y te vende algo de leche.

NAZISMO: tienes 2 vacas. El estado te quita las dos y te dispara.

BUROCRACIA: tienes 2 vacas. El estado te quita las dos, dispara a una de ellas, ordeña la otra, y entonces tira la leche por ahí…

CAPITALISMO TRADICIONAL: tienes 2 vacas. Vendes una y compras un toro. La vacada se multiplica, y la economía crece. Entonces vendes el rebaño y te retiras con los ingresos.


DIFERENTES TIPOS DE EMPRESAS EN EL MUNDO

UNA EMPRESA AMERICANA:tienes 2 vacas. Vendes una, y fuerzas a la otra a producir leche por cuatro vacas. Más tarde, contratas a un consultor para que analice por qué la vaca ha caído muerta.

UNA EMPRESA FRANCESA: tienes 2 vacas. Vas a al huelga, organizas disturbios y bloqueas las carreteras, porque tú quieres 3 vacas.

UNA EMPRESA JAPONESA: tienes 2 vacas. Las rediseñas de modo que tengan una décima parte del tamaño de una vaca ordinaria y produzca veinte veces más. Entonces creas un inteligente vaca llamada Cowkimon y la comercializas por todo el mundo.

UNA EMPRESA ALEMANA: tienes 2 vacas. La rediseñas de modo que viva cien años, coma una vez al mes y se ordeñe así misma.

UNA EMPRESA ITALIANA: tienes 2 vacas, pero no sabes dónde están. Decides irte a comer.

UNA EMPRESA RUSA: tienes 2 vacas. Las cuentas y ves que tienes 5 vacas. Las cuentas de nuevo y ves que tienes 42, las cuentas otra vez y tienes 2 vacas. Dejas de contar vacas y te abres otra botella de vodka.

UNA EMPRESA SUIZA: tienes 5.000 vacas. Ninguna te pertenece. Le cobras a sus propietarios por almacenarlas.

UNA EMPRESA CHINA: tienes 2 vacas. Tienes a 300 chinos ordeñándolas. Anuncias que tienes pleno empleo y alta productividad bovina. Arrestas y envías a trabajos forzados, o ejecutas, al periodista que publique la situación real.

UNA EMPRESA BRITANICA: tienes 2 vacas. Ambas están locas.

UNA EMPRESA ESPAÑOLA: A este paso nos quedaremos sin ellas...

SOLUCIONES INFORMATICAS PARA LA CRISIS ACTUAL NECESITAMOS UN RESET !!

Siempre me ha fascinado como arreglan los informáticos los problemas que a los “usuarios” nos pasan con esos ordenadores dichosos.

Haz un reset !!!!. O lo que es lo mismo apaga el ordenador y vuélvelo a encender. Aunque no seamos informáticos sabemos que hacer esto significa que soportaremos un cierto coste, barato si solo es el tiempo perdido en reiniciar el sistema, pero puede llegar a ser alto si perdemos información o trabajos importantes no guardados, y muy alto si el error es tan grave que debemos formatear el disco duro. En fin es este último caso volveremos a empezar des de cero.

Pienso que quizá deberíamos hacer eso con la economía actual. Un reseteo de la misma para empezar nuevamente de cero. Pero deberemos tener en cuenta que tendremos que asumir y pagar un coste por ello. Cuando reseteamos un PC es debido a que algo no funciona, el conjunto es inestable, el sistema operativo se bloquea, el disco duro está fundido, etc.

En nuestra economía pasa exactamente lo mismo, y tendríamos que decidir si hacemos como “Microsoft” y arreglamos a “parches” el sistema operativo, si cambiamos el disco duro perdiendo todo lo que tenemos almacenado en él o si la única solución es cambiar de PC.

Deberíamos aprovechar que el sistema nos ha avisado, estamos en crisis, por tanto seria el momento de hacer los cambios necesarios que estabilicen el sistema para evitar futuros problemas.

Por tanto en mi opinión el primer paso para salir de la crisis seria atrevernos a apretar el botón de reset, asumir que las consecuencias y los costes son inevitables para afrontar nuestros errores pasados. Una vez tenemos el primer punto claro y apretamos el botón, deberíamos cambiar una serie de cosas para evitar que se repita en el futuro, por ejemplo volver a la cultura del ahorro aunque sea poco pero no vivir tan al día, no depender tanto del crédito, ajustar nuestro gasto y consumo a nuestras necesidades reales y nuestras posibilidades económicas.

Estas decisiones serian agradecidas por nosotros mismos, nuestras familias, nuestro país y también nuestro planeta.

Apretamos el botón ????

Seamos optimistas con la crisis....

Me gusta esta cita de Albert Einsten muy aplicable en estos momentos:

"No pretendamos que las cosas cambien, si siempre hacemos lo mismo. La crisis es la mejor bendición que puede sucederle a personas y países, porque la crisis trae progresos. La creatividad nace de la angustia como el día nace de la noche oscura. Es en la crisis que nace la inventiva, los descubrimientos y las grandes estrategias. Quien supera la crisis se supera a sí mismo sin quedar "superado".

Quien atribuye a la crisis sus fracasos y penurias, violenta su propio talento y respeta más a los problemas que a las soluciones. La verdadera crisis, es la crisis de la incompetencia. El inconveniente de las personas y los países es la pereza para encontrar las salidas y soluciones. Sin crisis no hay desafíos, sin desafíos la vida es una rutina, una lenta agonía. Sin crisis no hay méritos. Es en la crisis donde aflora lo mejor de cada uno, porque sin crisis todo viento es caricia. Hablar de crisis es promoverla, y callar en la crisis es exaltar el conformismo. En vez de esto, trabajemos duro. Acabemos de una vez con la única crisis amenazadora, que es la tragedia de no querer luchar por superarla. Depende en gran medida de nuestra voluntad y de nuestro talento estar en la lista de supervivientes.”

El próximo post acerca....de como reducir la deuda personal y encontrar el equilibrio económico.

El crédito y la Banca ¿no quieren o no pueden?

Una familia tiene ahorrados 100.000€ y necesita hacer una inversión de 300.000€, para ello recurre al solicitar un crédito. Si sumamos todas estas operaciones de particulares y empresas para un país podremos saber si nuestras necesidades de inversión quedan cubiertas por el ahorro total del país.

España es un país muy dependiente de la financiación del resto del mundo; tiene un gran déficit en la balanza de pagos, próximo al 10% del PIB. Eso quiere decir en términos comprensibles para no economistas, que durante los últimos años nuestra capacidad de ahorro no ha sido suficiente para cubrir las necesidades de inversión del país, es por ello que hemos tenido que acudir al crédito exterior.

Por ejemplo en 2007, el ahorro nacional bruto alcanzó los 223.708 millones de euros, mientras la Formación Bruta de Capital sumó 328.659 millones de euros. La economía española necesitó una financiación exterior de 99.868 millones de euros, el 9,51% del PIB, según los datos del Banco Central Europeo.
Esos 99.868 millones de euros se explican por unos excedentes de 17.201 millones de euros de las entidades financieras españolas en cuanto a su actividad, a otro excedente de 23.169 millones de euros del conjunto de las Administraciones Públicas y a un endeudamiento neto adicional de 110.971 millones de euros de las empresas y otro endeudamiento neto también adicional por parte de los hogares de 29.268 millones de euros. Es decir, que familias y empresa no financieras se endeudaron entre ambas en 140.239 millones de euros, porque ese fue su exceso de gasto sobre su ahorro en el ejercicio. Y ya sabemos que, básicamente, invirtieron en compra de viviendas las familias y en promociones inmobiliarias las empresas.

Por tanto en resumen PARTE DE NUESTROS CREDITOS ESTAN EN MANOS EXTRANJERAS. Cuando hay una crisis financiera mundial tan grave y los bancos extranjeros tienen problemas de liquidez y solvencia no renuevan esos créditos concedidos y por ello es como si te cortaran la llave de paso de agua desde fuera. El problema es que el agua sigue cortada. No nos dejan dinero.

Por tanto es cierto que todos los bancos y cajas son mas cautos en la concesión de nuevos créditos, cosa comprensible por el deterioro económico, el aumento de la morosidad y por volver a los cánones racionales de concesión a familias y empresas solventes. El crédito fácil ha muerto.

Pero por otro lado seguro que muchos banco no conceden nuevos crédito por que NO PUEDEN, ya que no tienen suficiente ahorro captado para poder seguir prestando y por ello deben acudir a los créditos interbancarios exteriores que están secos.

La reducción del crédito total es inevitable, eso contemplará ajustes de consecuencias imprevisibles. La situación del sistema financiero español actual, en mi opinión, es el problema de solvencia de la banca, de bancos, cajas y cooperativas de crédito que se manifestará en toda su gravedad en este año 2009. Disfrutarán de una situación privilegiada los grandes bancos españoles, el Santander y el BBVA. Las dos grandes cajas, La Caixa y Caja Madrid, consolidarán su posición, pero tendrán la dificultad de allegar mayores recursos propios si los necesitaran.

Por ello que reclamar des de el gobierno a los grandes que abran el grifo del crédito me parece solo una arma “mediática” de cara a la opinión pública con el mensaje de que “ellos pueden” pero “no quieren” quizá el problema real sean las demás instituciones pequeñas que NO PUEDEN.

¿Duros a 4 pesetas? La Crisis Bancaria Capitulo II

Siempre explico a mis alumnos y colegas que el mejor consejo sobre economía no lo obtuve de la universidad, sino de mi difunto abuelo que siempre me decía “Sergi, nadie da duros a 4 pelas vete con ojo”. También suelo comentar la importancia de valorar cada inversión en función del riesgo que asumimos, por ello esperamos rentabilidades más altas para inversiones con riesgo y tasas de rentabilidad más bajas para inversiones libres de riesgo.

Que razón tenía, la crisis actual como todo el mundo sabe se origina en EEUU por la titulación de hipotecas basura (“subprime”) y su conversión en instrumentos de financieros que la Banca de Inversión vende al mundo entero con la máxima calificación de riesgo otorgada por las agencias de calificación.

Cuando se analice académicamente esta grave crisis, se llegará a la conclusión que una de las causas de la misma proviene de una mala gestión y sobretodo valoración de los riesgos.

Para no complicar mucho el argumento, todos Vdes entienden que Bancos y Cajas de Ahorro se ganan la vida básicamente captando dinero por debajo del precio de mercado y prestándolo por encima. Si por ejemplo nos referenciamos al Euribor anual, se cobra al cliente por ejemplo Euribor + 0,75 (precio medio en España para hipotecas indexadas al Euribor) y se le remunera su ahorro a plazo fijo a un Euribor – algo.

Si ponemos un ejemplo simplificado actual, tenemos el Euribor anual del mes de enero de media en el 2,50%, las próximas revisiones de hipotecas con el diferencial indicado serán al 3,25%. Per en cambio todavía podemos encontrar Entidades que nos pagan a un año a plazo fijo el 5%. Dejo a los lectores posibles interpretaciones, en prensa se habla de que este exceso de remuneración se debe a la falta de liquidez, por el Sr. Nin Director Gral. de “la Caixa” la semana pasada comentaba que la Banca se encontraba con un problema de solvencia. Las autoridades políticas españolas no descartaban recapitalizaciones estatales.

Esta pasando en mi opinión, igual que pasó hace unos años con las inversiones hechas en “titulos de hipotecas subprime”. Hasta esta crisis los inversores eran asesorados de los riesgos que corrían en sus inversiones, y por ello siempre se les decía con tipos al 2% tu fondo de inversión libre de riesgo o tu plazo fijo solo te rentará un 1,50%-1,75%, si quieres mayores rentabilidades debes arriesgar en otros activos, comprando acciones, mercado inmobiliario etc.

El problema es que para aquellos clientes que no querían ningún riesgo, se libraba una gran batalla de competencia, y para ello se crearon ofertas donde el banco pagaba más interés en sus depósitos o compraba títulos con la idea de seguros pero con mayor margen de rentabilidad. En definitiva, como esos clientes no querían correr riesgos, los Bancos los corrían por ellos, intentando hacer inversiones con más rentabilidad para compensar ese incremento de rentabilidad que aseguraban o prometían

Por tanto no inventaron nada, esos fondos o depósitos daban mayor rentabilidad por que tenían mayor riesgo, pero en este caso asumido por el Banco. La película continua y como Vdes comprenderán el finales incierto, pero pueden comprender que aquellos Bancos que hicieron esas inversiones están pagando con pérdidas sus errores, y por ello su capitalización en bolsa baja y deben ser nacionalizados o rescatados.

¿Es justo que todos paguemos ese rescate?

Lo cierto es que deberíamos prepáranos para una avalancha mediática de malas noticias bancarias de los excesos producidos. La primera de hoy con ING, pérdidas de 3.300MM en 4t trimestre, despido de 7000 empleados, una nueva dirección y quizá nuevo rescate del gobierno holandés.

Quizá Fernando Alonso se quede sin coche.....

Esto solo es el comienzo, cuando la tormenta pase y el aire vuelva a ser puro tengan memoria y recuerden que duros a 4 pesetas no existen.

¿Economía familiar una necesidad?

He consultando un diccionario de mi casa el término economía y os transcribo la definición:

"Administración ORDENADA de los bienes de una familia, comunidad, estado etc "

Siempre nos da pereza el archivar, controlar facturas y en general muchas familias siguen unos hábitos de consumo marcados sin control u organización. Todo va bien si llegamos a fin de mes, quizá tampoco cunde el pánico si hemos de tirar de tarjeta de crédito, quizá hemos tenido que refinanciar nuestros constantes desfases o incluso nuestros imprevistos mediante algún crédito.....

El hecho es que seria conveniente llevar un sencillo control entre nuestros ingresos y nuestros gastos. Tan fácil como

Ahorro = Ingresos – Gastos

Gastos > Ingresos = Déficit Hace falta cubrirlo con crédito.

Por ello aunque nos de pereza, cuando vemos que nuestra economía familiar se desmadra, decimos....hay que economizar luz, agua, teléfono......quizá ocio, etc.

El primer paso que debemos dar es saber exactamente nuestros ingresos (lo más fácil) y también nuestros gastos (tampoco difícil). Pero deberíamos tener un presupuesto con que comparar, si los ingresos se corresponden y fundamentalmente si nuestros gastos se desmadran o no de nuestro presupuesto.

¿Como hacerlo?

Existen bastantes programas informáticos con los que podremos tener un control más estricto de nuestras finanzas personales. Con estos programas podremos ver y estudiar a lo largo del tiempo donde gastamos más dinero para poder ahorrar con garantías.

La mayor parte de estos programas tienen un funcionamiento similar, dispondremos de un lugar para ir añadiendo los ingresos que entran en nuestra familia con todo detalle, y también otro con los gastos que realizamos, desde la hipoteca hasta las barras de pan.

También tendremos la opción de añadir tanto ingresos como gastos periódicos, aquellos que realizamos todos los meses, así, solo bastará añadirlos una vez y el propio programa será el que cargue el ingreso o el gasto en la fecha que le indiquemos.

Desde un simple cuaderno, una hoja de Excel, programas como Money tracking pueden ayudarnos. Pero si todavía nos hace pereza, existen entidades financieras como “la Caixa” o BBVA que ofrecen aplicaciones en su Web capaces de automáticamente captar nuestros ingresos y gastos que pasan por nuestras cuentas y tarjetas.

Pensad en ello... ¿.tenéis necesidad de un cierto control de presupuesto? ¿Os gustaría ahorrar? . Os daré consejos en los siguientes posts.

¿ Crisis what crisis ? ¿Y COMO AFRONTA ESPAÑA LA RECESION?

La economía española ha entrado en una recesión cuya duración e intensidad son inciertas pero que se prevé importante, a la vista del rápido deterioro de los indicadores disponibles hasta el momento. Esta interrupción del crecimiento cierra un prolongado ciclo expansivo de más de 14 años a lo largo de los cuales la economía ha crecido a un promedio superior al 3% anual real, a la vez que ha experimentado transformaciones notables en multitud de campos.

Desde principios de los años setenta (no se dispone de series trimestralizadas de la contabilidad nacional para fechas anteriores), la economía española ha atravesado por cuatro recesiones. Una característica común a todas ellas es la duración relativamente breve de las mismas, entre 9 y 12 meses, de manera que en comparación con el resto de las economías de la OCDE, la española es una de las que menos tiempo ha estado en recesión en los últimos cuarenta años.

¿Pueden servir de lección u orientación las recesiones anteriores?

Hasta cierto punto, puesto que no hay dos recesiones iguales por las distintas circunstancias que las desencadenan, que intervienen en su evolución o que contribuyen a su resolución.

Sabemos el problema pero no el alcance y duración del mismo. Yo siempre explico a mis alumnos, amigos y clientes que las previsiones económicas se asemejan a las predicciones meteorológicas. ¿Por que?

“Leves chubascos algunos intervalos y vientos moderados “esta fue la previsión. Esta fue la predicción que hizo el prestigioso servicio meteorológico británico el 14 de octubre de 1987. Al día siguiente Gran Bretaña sufrió la peor tormenta de los últimos 200 años.

Las previsiones económicas son, como las meteorológicas, fundamentales para tomar decisiones tanto privadas como públicas. Los ejecutivos se basan en ellas para el nivel de producción y el nivel de inversión. Las autoridades económicas también se basan en ellas para elaborar la política económica. Sin embargo, al igual que las predicciones meteorológicas, distan de ser precisas.

La recesión mas grave de la historia de EEUU, la Gran Depresión de los años 30, sorprendió desprevenidos a los expertos en previsiones económicas. Incluso después del crash de la Bolsa de 1929 siguieron confiando en la recuperación rápida de la economía. A finales de 1931, cuando la economía se encontraba gravemente enferma, el destacado economista Irving Fisher predijo una rápida recuperación. Los acontecimientos posteriores demostraron que estas predicciones eran excesivamente optimistas.

¿Debemos pues ser pesimistas?

Cuando se observan las diferentes medidas que se están tomando para atajar la crisis actual queda claro que las lecciones de los episodios de depresión de las crisis del 29 y de Japón en los años noventa no han sido desaprovechadas. En general, las autoridades están mostrando mucha más determinación y arrojo que en estos dos episodios anteriores, lo que aleja los riesgos de una depresión. Dicho esto, es necesario mantenerse en alerta: el camino de la recuperación no se encuentra exento de riesgos.

Y QUE ES UNA DEPRESION ???

Una depresión económica, a groso modo, es definible como una caída de la actividad económica de un país, la que se caracteriza por una fuerte disminución del producto bruto interno. De este modo, se comporta como una etapa del ciclo económico en el que se produce una prologada contracción de la demanda, así como también un nivel altísimo de desempleo. Hasta aquí parecido a lo que he explicado sobre la recesión.
Una depresión económica se diferencia de una recesión por la gravedad y duración de los crecimientos negativos. La recesión es posible de ser revertida implementando una bajada en los tipos de interés de los bancos emisores, y otras medidas de carácter fiscal siendo una evolución macroeconómica considerada como normal, mientras que una depresión económica comienza cuando la actividad económica general se ve fuertemente disminuida y los tipos de interés ya no pueden reducirse más, el consumo y la inversión no se reactivan y el empleo sigue decreciendo. Como vemos, la recesión es un período del ciclo económico que se comporta de forma similar a la depresión económica, sin embargo, sus consecuencias no llegan a ser tan dramáticas como en esta última.
Una depresión económica, además de lo ya descrito, se caracteriza por altas tasas de desempleo, así como también números dramáticamente bajos tanto en los niveles de producción, como en los de inversión. Además es usual observar que, durante éste período, las empresas pierdan toda su confianza, lo que se refleja en una baja muy importante en los precios, grandes reducciones de los costos de producción y en los salarios y, por ende, en la quiebra de muchas e importantes empresas. Por otra parte, los tipos de interés son muy bajos, ya que la cuota general de ganancia se ha reducido considerablemente y la oferta de capital de préstamo es muchísimo mayor que la demanda existente en el mercado.

RECESION ???? Y ESTO QUE ES ???

Estamos bombardeados por los medios de comunicación de expresiones del mundo económico, de si estamos o no en recesión , de si entraremos en depresión, por ello primero aclararé de forma sencilla y comprensible lo que indican estos dos términos.

RECESIÓN: Para la Oficina Nacional de Investigaciones Económicas (National Bureau of Economic Research) de Estados Unidos, considera como recesión cualquier decrecimiento continuado de la actividad económica, cifra medida por el PIB (Producto Interior Bruto) por dos o más trimestres consecutivos. También se denomina a esto recesión técnica ya que indican crecimientos negativos durante al menos dos trimestres.

Ejemplo en España la economía en términos de PIB creció el 1er Trimestre de 2008 un 0,3% respecto al trimestre anterior. El 2do trimestre creció un 0,1%. Y el tercer trimestre creció un - 0,2%. Por ello ya tenemos un trimestre de crecimiento negativo. Si se confirma que el cuarto trimestre de 2008 también es negativo, estaremos en lo que explicaba antes de "recesión técnica".

Por otro lado puede ser que aunque tengamos crecimientos negativos en el ultimo semestre de 2008, en el conjunto del año tengamos un crecimiento positivo, entonces no estaríamos propiamente en una recesión. Si en el conjunto anual (12 meses) el PIB tiene decrecimiento ya podríamos hablar de RECESIÓN PURA I DURA.

Conclusión:

Un recesión es un periodo de tiempo de duración mayor a doce meses durante el cual el porcentaje de crecimiento del Producto Interior Bruto de una economía es negativo.

Como este periodo es bastante largo hay uno síntomas de la economía que nos van indicando que nos acercamos a la recesión.

¿Cuales son los síntomas que hacen pensar en una recesión?

* Aumento del desempleo, ante la incapacidad de generar nuevos empleos porque no hay crecimiento; en el caso de un crecimiento negativo, aumentan los despidos.
* Disminución del consumo, ya sea por el aumento de precios (inflación), o por la disminución de la capacidad de consumo (menos dinero, mayores tasas de interés en créditos, etc).
* Aumento en la cartera vencida de los créditos, provocada por la falta de capacidad de pago de los deudores, que a su vez es provocada por la inflación y el aumento en tasas de interés.
* Disminución del PIB, ya que disminuye el consumo.
* Aumento de inventarios, sobre todo en la industria manufacturera.

Y MI HIPOTECA CUANDO BAJA ?????

El BCE ha bajado de nuevo los tipos de interés oficiales.....vale...que bien ¡!!! Al 2% Pero mi Banco me ha notificado la revisión de mi hipoteca….y no noto ninguna bajada…..Me toman el pelo ?????

Las revisiones de hipotecas están en España la mayoría indexadas al Euribor oficial. Generalmente el Euribor que se suele dar a conocer es el Euribor a 12 meses, o lo que viene a ser, el tipo de interés al que se prestarán los bancos el dinero en un año. Este valor difiere del precio oficial del dinero (marcado por el BCE) ya que de alguna manera incluye las previsiones de movimientos de tipos durante ese año así como los riesgos económicos que puede haber. Por ejemplo, durante la mayoría del 2008 el Euribor ha estado muy por encima del tipo oficial del dinero ya que no había liquidez en el mercado o lo que es lo mismo, los bancos no se prestaban dinero y si lo hacían era pidiendo unos intereses muy altos.

Pero hay tantos Euribors como me aclaro????

El que se utiliza es la media mensual del Euribor a 12 meses. Pero una vez calculada la media debe de publicarse en el BOE. Por ejemplo todavía no esta publicada la media del mes de Diciembre pasado. Es por ello que para cumplir con la legalidad vigente, los Bancos y Cajas que deben notificar a sus clientes las revisiones lo hacen generalmente un mes antes, con los datos de dos meses anteriores.

Por ello cuando se publique ahora pronto la media del mes de Diciembre. Esta media sera de utilización para revisiones del mes de Marzo. Al tipo publicado debe sumarse el diferencial contratado sin redondeo.

Ejemplo para Diciembre 2.008 Media prevista 3.452%

Si tenemos una hipoteca al Euribor + 0,75 tendremos aproximadamente una revisión en Marzo de

3,452 + 0,75 = 4,20%

El año pasado teníamos 4,793 + 0,75 = 5,54%

El publicado el mes pasado correspondiente a la media de Noviembre, y que se utilizará para revisiones de Febrero de 2009 quedó en el 4,35% en comparación del año anterior que fue del 4,60% ya notamos una rebaja del 0,25%.