Hace unos días el BPI ( Banco Internacional de Pagos) también conocido como BIS ( Con sede en Basilea) publicaba un informe.Los efectos reales de la deuda donde podemos ver el ránking de los países desarrollados por nivel de deuda. No somos tan buenos como en fútbol, baloncesto, motociclismo o tenis, solo somos cuartos!!!!!.
Podéis ver en el cuadro adjunto que nos superan Japón, Portugal y Bélgica. Ahora llevamos una dirección que si no se toman medidas pronto subiremos al podio. Hemos pasado en 20 años del 187% al 355% respecto a PIB.
Que nivel de deuda seria aceptable? Se estima que la administración pública no debería pasar del 85%, al igual que las familias y en el caso de las empresas un 90% siempre en relación al PIB del país. Pues una suma fácil nos indica un nivel máximo de deuda deseable de 260% .
Vaya bomba de relojería tenemos !!! O bien empezamos a crecer para soportar este nivel de endeudamiento, cosa que se presume difícil a corto plazo o bien reducimos la deuda con planes severos de austeridad, que evidentemente afectaran al consumo privado y público.
Se confirma lo que os decía en el post de hace meses " el cielo esta apalancado". El coste del crédito cada vez va ser más alto y de más difícil acceso. En resumen crédito más caro y de más difícil acceso. Esto se arregla con tiempo.............mucho tiempo.!!!!!
La economia y finanzas para no economistas ni financieros que quieran entender los mercados.
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martes, 20 de septiembre de 2011
martes, 12 de octubre de 2010
El círculo vicioso
El premio Nobel de Economía Joseph Stiglitz, explicaba hace una semana que “España podría estar entrando en el mismo tipo de espiral mortal que afectó a Argentina hace solo una década”, situación que ocurre cuando a partir de una posición de grave deterioro económico, con un enorme déficit público, una fuerte caída del crecimiento y un incremento imparable del desempleo, se decide subir impuestos, bajar salarios y pensiones para reducir el déficit. Esto lleva a una reducción de la renta disponible de las familias -a los pensionistas directamente a la pobreza- y, en consecuencia, a un menor crecimiento y un aumento del paro. Los ingresos fiscales caen, se incrementan los pagos por desempleo e intereses, el déficit público crece, y vuelta a empezar, esta es la espiral. Y la conclusión de Stiglitz es que “el que España sea atacada por los especuladores es solo cuestión de tiempo"Para Stiglitz, la solución es la salida del euro y, como Argentina, devaluar todo lo que haga falta. No estoy de acuerdo, pues es imposible a corto plazo que España abandone el euro.
El hecho es que deberiamos entre todos no posponer necesidades de inversión o de compra por miedo, generar crecimiento y que poco a poco se genere confianza. No podemos permitirnos una década perdida com en Japón.
domingo, 25 de abril de 2010
PIGS "la matanza del cerdo"

Tradicionalmente, se le llama humor inglés a aquel tipo de humor cuya base es la ironía. Es un humor más bien refinado, con un uso muy adecuado del lenguaje y de las normas sociales, pero que sin embargo puede ser muy punzante. Tienen debilidad, y habilidad, por los acrónimos que forman una palabra con sentido
Los británicos han acuñado hace unos mese el término PIGS, que en ingles significa cerdo, pero han acuñado el nombre como acrónimo de la sucesiones de 4 paises, Portugal, Ireland, Greece and Spain a los que a veces también se añade Italia bajo el acrónimo PIIGS.
En septiembre de 2008 el uso de este acrónimo por el periódico Financial Times provocó las protestas de empresarios españoles y del ministro portugués de economía. Ya había sido usado antes por publicaciones como Newsweek, The Economist o el diario The Times. [Según el periódico, "es un apodo peyorativo, aunque refleja en gran medida la realidad" de estas economías. "Hace ocho años, los cerdos llegaron realmente a volar. Sus economías se dispararon después de unirse a la eurozona. (...) Ahora los cerdos están cayendo de nuevo a tierra", afirmaba el diario. Específicamente se hace referencia a una frase hecha para designar a algo inverosímil: flying pig (cerdo que vuela).
Los PIGS vuelven a estar de moda por toda la prensa británica estos días a cuenta de las cuentas públicas -endeudadas hasta las cejas- de Grecia. Hay miedo a que ese cerdo contagie a otros cerdos, Portugal and Spain, y eso haga al euro insostenible, ante lo cual, o se expulsa a ese cerdo o se lo rescata y, en ese caso, tendrán que pagar el pato -por seguir en la granja animal- los de siempre, Francia y Alemania, los fuertes, los ricos, los motores de la Europa del Euro.
Así, si analizamos el crecimiento, España entró en crisis más tarde y se está recuperando con retraso, aunque también es cierto que Reino Unido lleva cierta demora con relación al conjunto de los socios europeos. Sin embargo, para 2011, las estimaciones del Eurostat arrojan cierto optimismo sobre los llamados PIGS. El ritmo de crecimiento de sus economías será similar al resto de países europeos. Así, para España y Portugal se calcula 1%, Grecia, un 0,7%, Italia, un 1,4%, mientras que Alemania crecería un 1,7% y Francia, un 1,5%.En cuanto a las cuentas públicas, España cerrará con un déficit del 11,4% en 2009, Portugal, del 9,3%, Italia, del 5% y Grecia del 12,8%. Sin embargo, el de Estados Unidos se sitúa en el 10,6% y el del Reino Unido, en el 12,5%. Alemania también incumple el Pacto de Estabilidad con unos números rojos del 3,3%, mientras que en Francia se elevaron hasta el 8,5%.
Pero las cuentas públicas de Grecia “explotaron” al reconocer frente al Eurostat, ( Servicio Estadística de la UE) que usó derivados financieros conocidos como “swaps” para ocultar deuda. Esto alimentó otra vez el pánico de los mercados sobre la solvencia de Grecia y por ello de la capacidad de financiación del país o la entrada en quiebra.
La semana pasada se conocían los términos de ayuda de la UE para Grecia en forma de préstamo de 30.000 MM de euros. Mientras llegaba esa decisión los mercados hacían de la suyas, las bolsas europeas bajaban, el euro de depreciaba respecto otras divisas, se incrementaba el riesgo de la deuda griega y por ello se incrementaba el tipo de interés de las emisiones griegas en comparación a otros estados de la UE. Los mercados habían empezado con Grecia “la matanza del cerdo”.
EEUU y Europa extendieron un cheque en blanco para rescatar a los grandes bancos y esta ayuda que se pone a disposición de Grecia tiene unos costes mucho más altos.
Y yo me pregunto, ¿lo que han hecho todos esos hedge funds, bancos de inversión y demás acróbatas de las finanzas de Wall Street y la City (de Londres) no es una cerdada?
Los británicos han acuñado hace unos mese el término PIGS, que en ingles significa cerdo, pero han acuñado el nombre como acrónimo de la sucesiones de 4 paises, Portugal, Ireland, Greece and Spain a los que a veces también se añade Italia bajo el acrónimo PIIGS.
En septiembre de 2008 el uso de este acrónimo por el periódico Financial Times provocó las protestas de empresarios españoles y del ministro portugués de economía. Ya había sido usado antes por publicaciones como Newsweek, The Economist o el diario The Times. [Según el periódico, "es un apodo peyorativo, aunque refleja en gran medida la realidad" de estas economías. "Hace ocho años, los cerdos llegaron realmente a volar. Sus economías se dispararon después de unirse a la eurozona. (...) Ahora los cerdos están cayendo de nuevo a tierra", afirmaba el diario. Específicamente se hace referencia a una frase hecha para designar a algo inverosímil: flying pig (cerdo que vuela).
Los PIGS vuelven a estar de moda por toda la prensa británica estos días a cuenta de las cuentas públicas -endeudadas hasta las cejas- de Grecia. Hay miedo a que ese cerdo contagie a otros cerdos, Portugal and Spain, y eso haga al euro insostenible, ante lo cual, o se expulsa a ese cerdo o se lo rescata y, en ese caso, tendrán que pagar el pato -por seguir en la granja animal- los de siempre, Francia y Alemania, los fuertes, los ricos, los motores de la Europa del Euro.
Así, si analizamos el crecimiento, España entró en crisis más tarde y se está recuperando con retraso, aunque también es cierto que Reino Unido lleva cierta demora con relación al conjunto de los socios europeos. Sin embargo, para 2011, las estimaciones del Eurostat arrojan cierto optimismo sobre los llamados PIGS. El ritmo de crecimiento de sus economías será similar al resto de países europeos. Así, para España y Portugal se calcula 1%, Grecia, un 0,7%, Italia, un 1,4%, mientras que Alemania crecería un 1,7% y Francia, un 1,5%.En cuanto a las cuentas públicas, España cerrará con un déficit del 11,4% en 2009, Portugal, del 9,3%, Italia, del 5% y Grecia del 12,8%. Sin embargo, el de Estados Unidos se sitúa en el 10,6% y el del Reino Unido, en el 12,5%. Alemania también incumple el Pacto de Estabilidad con unos números rojos del 3,3%, mientras que en Francia se elevaron hasta el 8,5%.
Pero las cuentas públicas de Grecia “explotaron” al reconocer frente al Eurostat, ( Servicio Estadística de la UE) que usó derivados financieros conocidos como “swaps” para ocultar deuda. Esto alimentó otra vez el pánico de los mercados sobre la solvencia de Grecia y por ello de la capacidad de financiación del país o la entrada en quiebra.
La semana pasada se conocían los términos de ayuda de la UE para Grecia en forma de préstamo de 30.000 MM de euros. Mientras llegaba esa decisión los mercados hacían de la suyas, las bolsas europeas bajaban, el euro de depreciaba respecto otras divisas, se incrementaba el riesgo de la deuda griega y por ello se incrementaba el tipo de interés de las emisiones griegas en comparación a otros estados de la UE. Los mercados habían empezado con Grecia “la matanza del cerdo”.
EEUU y Europa extendieron un cheque en blanco para rescatar a los grandes bancos y esta ayuda que se pone a disposición de Grecia tiene unos costes mucho más altos.
Y yo me pregunto, ¿lo que han hecho todos esos hedge funds, bancos de inversión y demás acróbatas de las finanzas de Wall Street y la City (de Londres) no es una cerdada?
sábado, 10 de abril de 2010
Crisis de Valores (1) LA CONFIANZA
En febrero de este año y tras la comparecencia de nuestro presidente en la conferencia de Davos, la prensa económica internacional y académicos de reconocido prestigio mundial no dieron credibilidad sobre las palabras de Zapatero y las medidas anunciadas para salir de la crisis. No convenció a nadie, ni a Nouriel Roubini, ni a Paul Krugman, ni al FMI, la OCDE, ni al Banco de EspañaLos artículos publicados provocaron una pérdida de confianza de los mercados en nuestra economía y por ello se produjeron importantes descensos en la Bolsa española y el mercado de deuda pública.
Adam Smith economista y filosofo escocés del siglo XVIII, padre de la economía política, para muchos considerado el fundador de la economía y liberalismo económico, no concebía el funcionamiento del sistema de economía de mercado sin la confianza entre las personas. Las nuevas tecnologías, la globalización y la proliferación de mercados organizados ha ido retirando el concepto de “confianza”. Ya no se recuerdan aquellos tratos que nuestros abuelos hacían con un apretón de manos, por un interés mutuo, con la confianza de que la palabra era más importante que un contrato firmado.
Pero aunque han pasado los años, el valor de la confianza debe ser tenido en cuenta, es necesario que los ciudadanos tengan confianza con los políticos, que los empresarios la tengan con sus trabajadores, proveedores y clientes, que confiemos en la justicia, en el sistema bancario etc.
La confianza es un valor que como todo tiene un coste, ¿Estamos dispuestos a asumirlo? ¿Valoramos suficientemente este aspecto en nuestras relaciones comerciales? o ¿ Escuchamos cantos de sirena de que hay duros a cuatro pesetas, asumimos riesgos incontrolados, desollemos buenos consejos sobre sentido común, depositando nuestra “confianza” en el amparo de un sistema burocratizado y judicializado en caso de incumplimiento?
¿No sería mejor recuperar la confianza a la antigua usanza?
De momento la prensa internacional ha vuelto recientemente a mostrase muy dura con la política económica de nuestro país. El Financial Times ha escrito que al jefe del ejecutivo le falta voluntad política y de intentar ajustar la realidad a sus deseos en vez de hacer lo contrario
Adam Smith economista y filosofo escocés del siglo XVIII, padre de la economía política, para muchos considerado el fundador de la economía y liberalismo económico, no concebía el funcionamiento del sistema de economía de mercado sin la confianza entre las personas. Las nuevas tecnologías, la globalización y la proliferación de mercados organizados ha ido retirando el concepto de “confianza”. Ya no se recuerdan aquellos tratos que nuestros abuelos hacían con un apretón de manos, por un interés mutuo, con la confianza de que la palabra era más importante que un contrato firmado.
Pero aunque han pasado los años, el valor de la confianza debe ser tenido en cuenta, es necesario que los ciudadanos tengan confianza con los políticos, que los empresarios la tengan con sus trabajadores, proveedores y clientes, que confiemos en la justicia, en el sistema bancario etc.
La confianza es un valor que como todo tiene un coste, ¿Estamos dispuestos a asumirlo? ¿Valoramos suficientemente este aspecto en nuestras relaciones comerciales? o ¿ Escuchamos cantos de sirena de que hay duros a cuatro pesetas, asumimos riesgos incontrolados, desollemos buenos consejos sobre sentido común, depositando nuestra “confianza” en el amparo de un sistema burocratizado y judicializado en caso de incumplimiento?
¿No sería mejor recuperar la confianza a la antigua usanza?
De momento la prensa internacional ha vuelto recientemente a mostrase muy dura con la política económica de nuestro país. El Financial Times ha escrito que al jefe del ejecutivo le falta voluntad política y de intentar ajustar la realidad a sus deseos en vez de hacer lo contrario
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