¿La Bolsa no para de caer. Que hago?

¿Por qué un cisne negro puede arruinar nuestra inversión?

Hasta que el descubrimiento de Australia la humanidad creía que todos los cisnes eran blancos.
La existencia de un cisne negro no solamente suponía la prueba de que todas las creencias habían sido falsas sino que da nombre a un acontecimiento absolutamente imprevisible que cambia el curso de la historia. Si no habéis leído el libro de Nassim Nicholas Taleb “The Black Swan” os lo recomiendo como lectura. Leerlo te hace descubrir una vez más que incluso lo mayores expertos en una determinada área de conocimiento son absolutamente incapaces de adivinar el futuro. Porqué centramos demasiado nuestro conocimiento en la información que tenemos, no la que no tenemos.
Y es precisamente esta última la que suele propiciar fenómenos difícilmente predecibles. Imposible anticipar el éxito de “Google” o los atentados del “11S”, imposible detectar con precisión cual va a ser la próxima gran moda o qué acontecimiento social se convertirá en fenómeno cultural, o cuando vamos a salir de la crisis, o finalmente cual es el momento en invertir parte de nuestros ahorros en Bolsa.
Nassim Taleb es un famoso “especulador” del mercado de derivados, y en este libro. Black Swan por su lado analiza la naturaleza de los acontecimientos altamente improbables. Taleb argumenta que hay tres características comunes a estos acontecimientos (ó “cisnes negros”): son impredecibles, generan un tremendo impacto, y después de que han ocurrido inventamos teorías para explicarlos y justificar su existencia. El ataque de las torres gemelas por parte de Al-Qaeda es un ejemplo perfecto.
Taleb considera que los mercados financieros minusvaloran la probabilidad de movimientos extremos y quiere obtener ganancias apostando a que tales sucesos extraños tan impactantes de hecho sucederán con mucha mayor frecuencia. La manera en que hace esas apuestas es mediante la compra de opciones que son muy baratas pero que pueden proporcionar un retorno espectacular si los mercados se vuelven locos.
Sus críticos apuntan que el cisne negro podría tardar demasiado tiempo en materializarse, ó podría no ser lo suficientemente significativo como para generar una ganancia neta. Yo pienso que eso se acerca más a jugar a la lotería que a invertir coherentemente.
De hecho, no es casualidad que alguien como Taleb (brillante, sin miedo a dar su opinión, sin miedo a ser diferente, intelectual) haya emergido del mundo de los derivados. Algunos detractores piensan que es un charlatán, a mi me recuerdan sus ideas con las que Burton G Malkiel conmocionó la Bolsa al decir en los años 80 que un mono acertaría en sus inversiones igual o más que el mejor de los analistas en su famoso libro “ Paseo aleatorio por Wall Street” al afirmar que los mercados son eficientes y aleatorios.
Lo cierto es que estas teorías tan controvertidas han vendido muchos libros y también suscitados muchos debates, y que la creatividad de los autores han aumentado en mucho sus cuentas corrientes y la de sus editores.
No os puedo decir cuando subirá la bolsa, pero tarde o temprano lo hará, y será una gran oportunidad. Aunque a Taleb no le importa si sube o baja, sino que sea muy volátil i impredecible.

A estas alturas todavia no es recomendable entrar, paro los que esteis invertidos en ella, ya es tarde os ha pillado el "cisne negro".

Economia Simplificada para los que no han estudiado económicas.

Una amiga mia me envió un email que me hizo reir un rato y soportar un díficil lunes. He considerado que un poco de humor no es malo y os lo posteo:


LA ECONOMIA SIMPLIFICADA AL MAXIMO, UNA DE VACAS


Modelos económicos explicados con vacas:

SOCIALISMO: tienes 2 vacas. Le das una a tu vecino.

COMUNISMO: tienes 2 vacas. El estado te quita las dos y te da algo de leche.

FASCISMO: tienes 2 vacas. El estado te quita las dos y te vende algo de leche.

NAZISMO: tienes 2 vacas. El estado te quita las dos y te dispara.

BUROCRACIA: tienes 2 vacas. El estado te quita las dos, dispara a una de ellas, ordeña la otra, y entonces tira la leche por ahí…

CAPITALISMO TRADICIONAL: tienes 2 vacas. Vendes una y compras un toro. La vacada se multiplica, y la economía crece. Entonces vendes el rebaño y te retiras con los ingresos.


DIFERENTES TIPOS DE EMPRESAS EN EL MUNDO

UNA EMPRESA AMERICANA:tienes 2 vacas. Vendes una, y fuerzas a la otra a producir leche por cuatro vacas. Más tarde, contratas a un consultor para que analice por qué la vaca ha caído muerta.

UNA EMPRESA FRANCESA: tienes 2 vacas. Vas a al huelga, organizas disturbios y bloqueas las carreteras, porque tú quieres 3 vacas.

UNA EMPRESA JAPONESA: tienes 2 vacas. Las rediseñas de modo que tengan una décima parte del tamaño de una vaca ordinaria y produzca veinte veces más. Entonces creas un inteligente vaca llamada Cowkimon y la comercializas por todo el mundo.

UNA EMPRESA ALEMANA: tienes 2 vacas. La rediseñas de modo que viva cien años, coma una vez al mes y se ordeñe así misma.

UNA EMPRESA ITALIANA: tienes 2 vacas, pero no sabes dónde están. Decides irte a comer.

UNA EMPRESA RUSA: tienes 2 vacas. Las cuentas y ves que tienes 5 vacas. Las cuentas de nuevo y ves que tienes 42, las cuentas otra vez y tienes 2 vacas. Dejas de contar vacas y te abres otra botella de vodka.

UNA EMPRESA SUIZA: tienes 5.000 vacas. Ninguna te pertenece. Le cobras a sus propietarios por almacenarlas.

UNA EMPRESA CHINA: tienes 2 vacas. Tienes a 300 chinos ordeñándolas. Anuncias que tienes pleno empleo y alta productividad bovina. Arrestas y envías a trabajos forzados, o ejecutas, al periodista que publique la situación real.

UNA EMPRESA BRITANICA: tienes 2 vacas. Ambas están locas.

UNA EMPRESA ESPAÑOLA: A este paso nos quedaremos sin ellas...

SOLUCIONES INFORMATICAS PARA LA CRISIS ACTUAL NECESITAMOS UN RESET !!

Siempre me ha fascinado como arreglan los informáticos los problemas que a los “usuarios” nos pasan con esos ordenadores dichosos.

Haz un reset !!!!. O lo que es lo mismo apaga el ordenador y vuélvelo a encender. Aunque no seamos informáticos sabemos que hacer esto significa que soportaremos un cierto coste, barato si solo es el tiempo perdido en reiniciar el sistema, pero puede llegar a ser alto si perdemos información o trabajos importantes no guardados, y muy alto si el error es tan grave que debemos formatear el disco duro. En fin es este último caso volveremos a empezar des de cero.

Pienso que quizá deberíamos hacer eso con la economía actual. Un reseteo de la misma para empezar nuevamente de cero. Pero deberemos tener en cuenta que tendremos que asumir y pagar un coste por ello. Cuando reseteamos un PC es debido a que algo no funciona, el conjunto es inestable, el sistema operativo se bloquea, el disco duro está fundido, etc.

En nuestra economía pasa exactamente lo mismo, y tendríamos que decidir si hacemos como “Microsoft” y arreglamos a “parches” el sistema operativo, si cambiamos el disco duro perdiendo todo lo que tenemos almacenado en él o si la única solución es cambiar de PC.

Deberíamos aprovechar que el sistema nos ha avisado, estamos en crisis, por tanto seria el momento de hacer los cambios necesarios que estabilicen el sistema para evitar futuros problemas.

Por tanto en mi opinión el primer paso para salir de la crisis seria atrevernos a apretar el botón de reset, asumir que las consecuencias y los costes son inevitables para afrontar nuestros errores pasados. Una vez tenemos el primer punto claro y apretamos el botón, deberíamos cambiar una serie de cosas para evitar que se repita en el futuro, por ejemplo volver a la cultura del ahorro aunque sea poco pero no vivir tan al día, no depender tanto del crédito, ajustar nuestro gasto y consumo a nuestras necesidades reales y nuestras posibilidades económicas.

Estas decisiones serian agradecidas por nosotros mismos, nuestras familias, nuestro país y también nuestro planeta.

Apretamos el botón ????

Seamos optimistas con la crisis....

Me gusta esta cita de Albert Einsten muy aplicable en estos momentos:

"No pretendamos que las cosas cambien, si siempre hacemos lo mismo. La crisis es la mejor bendición que puede sucederle a personas y países, porque la crisis trae progresos. La creatividad nace de la angustia como el día nace de la noche oscura. Es en la crisis que nace la inventiva, los descubrimientos y las grandes estrategias. Quien supera la crisis se supera a sí mismo sin quedar "superado".

Quien atribuye a la crisis sus fracasos y penurias, violenta su propio talento y respeta más a los problemas que a las soluciones. La verdadera crisis, es la crisis de la incompetencia. El inconveniente de las personas y los países es la pereza para encontrar las salidas y soluciones. Sin crisis no hay desafíos, sin desafíos la vida es una rutina, una lenta agonía. Sin crisis no hay méritos. Es en la crisis donde aflora lo mejor de cada uno, porque sin crisis todo viento es caricia. Hablar de crisis es promoverla, y callar en la crisis es exaltar el conformismo. En vez de esto, trabajemos duro. Acabemos de una vez con la única crisis amenazadora, que es la tragedia de no querer luchar por superarla. Depende en gran medida de nuestra voluntad y de nuestro talento estar en la lista de supervivientes.”

El próximo post acerca....de como reducir la deuda personal y encontrar el equilibrio económico.

El crédito y la Banca ¿no quieren o no pueden?

Una familia tiene ahorrados 100.000€ y necesita hacer una inversión de 300.000€, para ello recurre al solicitar un crédito. Si sumamos todas estas operaciones de particulares y empresas para un país podremos saber si nuestras necesidades de inversión quedan cubiertas por el ahorro total del país.

España es un país muy dependiente de la financiación del resto del mundo; tiene un gran déficit en la balanza de pagos, próximo al 10% del PIB. Eso quiere decir en términos comprensibles para no economistas, que durante los últimos años nuestra capacidad de ahorro no ha sido suficiente para cubrir las necesidades de inversión del país, es por ello que hemos tenido que acudir al crédito exterior.

Por ejemplo en 2007, el ahorro nacional bruto alcanzó los 223.708 millones de euros, mientras la Formación Bruta de Capital sumó 328.659 millones de euros. La economía española necesitó una financiación exterior de 99.868 millones de euros, el 9,51% del PIB, según los datos del Banco Central Europeo.
Esos 99.868 millones de euros se explican por unos excedentes de 17.201 millones de euros de las entidades financieras españolas en cuanto a su actividad, a otro excedente de 23.169 millones de euros del conjunto de las Administraciones Públicas y a un endeudamiento neto adicional de 110.971 millones de euros de las empresas y otro endeudamiento neto también adicional por parte de los hogares de 29.268 millones de euros. Es decir, que familias y empresa no financieras se endeudaron entre ambas en 140.239 millones de euros, porque ese fue su exceso de gasto sobre su ahorro en el ejercicio. Y ya sabemos que, básicamente, invirtieron en compra de viviendas las familias y en promociones inmobiliarias las empresas.

Por tanto en resumen PARTE DE NUESTROS CREDITOS ESTAN EN MANOS EXTRANJERAS. Cuando hay una crisis financiera mundial tan grave y los bancos extranjeros tienen problemas de liquidez y solvencia no renuevan esos créditos concedidos y por ello es como si te cortaran la llave de paso de agua desde fuera. El problema es que el agua sigue cortada. No nos dejan dinero.

Por tanto es cierto que todos los bancos y cajas son mas cautos en la concesión de nuevos créditos, cosa comprensible por el deterioro económico, el aumento de la morosidad y por volver a los cánones racionales de concesión a familias y empresas solventes. El crédito fácil ha muerto.

Pero por otro lado seguro que muchos banco no conceden nuevos crédito por que NO PUEDEN, ya que no tienen suficiente ahorro captado para poder seguir prestando y por ello deben acudir a los créditos interbancarios exteriores que están secos.

La reducción del crédito total es inevitable, eso contemplará ajustes de consecuencias imprevisibles. La situación del sistema financiero español actual, en mi opinión, es el problema de solvencia de la banca, de bancos, cajas y cooperativas de crédito que se manifestará en toda su gravedad en este año 2009. Disfrutarán de una situación privilegiada los grandes bancos españoles, el Santander y el BBVA. Las dos grandes cajas, La Caixa y Caja Madrid, consolidarán su posición, pero tendrán la dificultad de allegar mayores recursos propios si los necesitaran.

Por ello que reclamar des de el gobierno a los grandes que abran el grifo del crédito me parece solo una arma “mediática” de cara a la opinión pública con el mensaje de que “ellos pueden” pero “no quieren” quizá el problema real sean las demás instituciones pequeñas que NO PUEDEN.

¿Duros a 4 pesetas? La Crisis Bancaria Capitulo II

Siempre explico a mis alumnos y colegas que el mejor consejo sobre economía no lo obtuve de la universidad, sino de mi difunto abuelo que siempre me decía “Sergi, nadie da duros a 4 pelas vete con ojo”. También suelo comentar la importancia de valorar cada inversión en función del riesgo que asumimos, por ello esperamos rentabilidades más altas para inversiones con riesgo y tasas de rentabilidad más bajas para inversiones libres de riesgo.

Que razón tenía, la crisis actual como todo el mundo sabe se origina en EEUU por la titulación de hipotecas basura (“subprime”) y su conversión en instrumentos de financieros que la Banca de Inversión vende al mundo entero con la máxima calificación de riesgo otorgada por las agencias de calificación.

Cuando se analice académicamente esta grave crisis, se llegará a la conclusión que una de las causas de la misma proviene de una mala gestión y sobretodo valoración de los riesgos.

Para no complicar mucho el argumento, todos Vdes entienden que Bancos y Cajas de Ahorro se ganan la vida básicamente captando dinero por debajo del precio de mercado y prestándolo por encima. Si por ejemplo nos referenciamos al Euribor anual, se cobra al cliente por ejemplo Euribor + 0,75 (precio medio en España para hipotecas indexadas al Euribor) y se le remunera su ahorro a plazo fijo a un Euribor – algo.

Si ponemos un ejemplo simplificado actual, tenemos el Euribor anual del mes de enero de media en el 2,50%, las próximas revisiones de hipotecas con el diferencial indicado serán al 3,25%. Per en cambio todavía podemos encontrar Entidades que nos pagan a un año a plazo fijo el 5%. Dejo a los lectores posibles interpretaciones, en prensa se habla de que este exceso de remuneración se debe a la falta de liquidez, por el Sr. Nin Director Gral. de “la Caixa” la semana pasada comentaba que la Banca se encontraba con un problema de solvencia. Las autoridades políticas españolas no descartaban recapitalizaciones estatales.

Esta pasando en mi opinión, igual que pasó hace unos años con las inversiones hechas en “titulos de hipotecas subprime”. Hasta esta crisis los inversores eran asesorados de los riesgos que corrían en sus inversiones, y por ello siempre se les decía con tipos al 2% tu fondo de inversión libre de riesgo o tu plazo fijo solo te rentará un 1,50%-1,75%, si quieres mayores rentabilidades debes arriesgar en otros activos, comprando acciones, mercado inmobiliario etc.

El problema es que para aquellos clientes que no querían ningún riesgo, se libraba una gran batalla de competencia, y para ello se crearon ofertas donde el banco pagaba más interés en sus depósitos o compraba títulos con la idea de seguros pero con mayor margen de rentabilidad. En definitiva, como esos clientes no querían correr riesgos, los Bancos los corrían por ellos, intentando hacer inversiones con más rentabilidad para compensar ese incremento de rentabilidad que aseguraban o prometían

Por tanto no inventaron nada, esos fondos o depósitos daban mayor rentabilidad por que tenían mayor riesgo, pero en este caso asumido por el Banco. La película continua y como Vdes comprenderán el finales incierto, pero pueden comprender que aquellos Bancos que hicieron esas inversiones están pagando con pérdidas sus errores, y por ello su capitalización en bolsa baja y deben ser nacionalizados o rescatados.

¿Es justo que todos paguemos ese rescate?

Lo cierto es que deberíamos prepáranos para una avalancha mediática de malas noticias bancarias de los excesos producidos. La primera de hoy con ING, pérdidas de 3.300MM en 4t trimestre, despido de 7000 empleados, una nueva dirección y quizá nuevo rescate del gobierno holandés.

Quizá Fernando Alonso se quede sin coche.....

Esto solo es el comienzo, cuando la tormenta pase y el aire vuelva a ser puro tengan memoria y recuerden que duros a 4 pesetas no existen.

¿Economía familiar una necesidad?

He consultando un diccionario de mi casa el término economía y os transcribo la definición:

"Administración ORDENADA de los bienes de una familia, comunidad, estado etc "

Siempre nos da pereza el archivar, controlar facturas y en general muchas familias siguen unos hábitos de consumo marcados sin control u organización. Todo va bien si llegamos a fin de mes, quizá tampoco cunde el pánico si hemos de tirar de tarjeta de crédito, quizá hemos tenido que refinanciar nuestros constantes desfases o incluso nuestros imprevistos mediante algún crédito.....

El hecho es que seria conveniente llevar un sencillo control entre nuestros ingresos y nuestros gastos. Tan fácil como

Ahorro = Ingresos – Gastos

Gastos > Ingresos = Déficit Hace falta cubrirlo con crédito.

Por ello aunque nos de pereza, cuando vemos que nuestra economía familiar se desmadra, decimos....hay que economizar luz, agua, teléfono......quizá ocio, etc.

El primer paso que debemos dar es saber exactamente nuestros ingresos (lo más fácil) y también nuestros gastos (tampoco difícil). Pero deberíamos tener un presupuesto con que comparar, si los ingresos se corresponden y fundamentalmente si nuestros gastos se desmadran o no de nuestro presupuesto.

¿Como hacerlo?

Existen bastantes programas informáticos con los que podremos tener un control más estricto de nuestras finanzas personales. Con estos programas podremos ver y estudiar a lo largo del tiempo donde gastamos más dinero para poder ahorrar con garantías.

La mayor parte de estos programas tienen un funcionamiento similar, dispondremos de un lugar para ir añadiendo los ingresos que entran en nuestra familia con todo detalle, y también otro con los gastos que realizamos, desde la hipoteca hasta las barras de pan.

También tendremos la opción de añadir tanto ingresos como gastos periódicos, aquellos que realizamos todos los meses, así, solo bastará añadirlos una vez y el propio programa será el que cargue el ingreso o el gasto en la fecha que le indiquemos.

Desde un simple cuaderno, una hoja de Excel, programas como Money tracking pueden ayudarnos. Pero si todavía nos hace pereza, existen entidades financieras como “la Caixa” o BBVA que ofrecen aplicaciones en su Web capaces de automáticamente captar nuestros ingresos y gastos que pasan por nuestras cuentas y tarjetas.

Pensad en ello... ¿.tenéis necesidad de un cierto control de presupuesto? ¿Os gustaría ahorrar? . Os daré consejos en los siguientes posts.